主业失血、去年亏损上亿元，天阳科技拟投资最高40亿元“豪赌”算力租赁，合作方成立尚不足1年

深圳商报·读创客户端记者 张弛

5月8日，豪赌天阳宏业科技股份有限公司（证券代码：300872；证券简称：天阳科技）发布公告称，主业最高租赁公司于2026年5月6日与北京启明星汉科技有限公司（以下简称“启明星汉”）、失血上亿算力杨兵、去年赵凯签署了《项目合作协议》，亏损拟共同落地执行算力服务项目，元天阳科亿元采购投资金额为35亿元至40亿元之间。技拟

根据公告内容，鉴于启明星汉已与终端客户签署了《计算平台服务协议》，合作约定由启明星汉为终端客户提供算力服务，立尚服务（锁期）期限为60个月。不足天阳科技与各方拟按照“共同投入、豪赌风险共担、主业最高租赁收益共享”的失血上亿算力原则进行合作。

协议主要合作内容显示，去年甲方（天阳科技）负责提供本项目所需的全部设备采购资金（包括甲方自有资金投入，以及甲方或项目公司融资取得的资金），并按采购进度分期支付至以项目公司名义开立的银行共管账户。

公告指出，天阳科技拟通过此项目切入算力租赁赛道，将其作为突破主业增长瓶颈、培育第二增长曲线、实现业务转型升级的关键举措。公司方面表示，项目顺利实施后，将在合同期内为公司带来持续稳定的算力租赁收入，提高公司年度利润水平，改善整体盈利能力。

此次巨额资金投入计划的背后，是天阳科技刚交出的惨淡2025年成绩单。根据公司2025年年度报告，天阳科技2025年实现营业收入17.77亿元，同比增长0.60%；但归属于上市公司股东的净利润为-1.38亿元，较上年同期下降278.23%，扣非后净利润亏损扩大至1.98亿元。

天阳科技在年报中解释称，业绩下滑主要系市场竞争加剧导致毛利率下滑、业务转型及人员结构优化增加成本费用、持续加大AI等领域研发投入，以及出海等新业务处于投入阶段尚未产生规模利润回报所致。

天阳科技2026年一季报显示，档期内公司营业总收入4.46亿元，同比下降8.42%，归母净利润754.07万元，同比下降70.54%。本报告期天阳科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达60.6%。

在主业盈利能力急剧恶化的背景下，天阳科技此次公告的算力合作项目显得尤为引人注目。公告显示，本次采购投资金额为35亿元至40亿元之间，由天阳科技负责提供本项目所需的全部设备采购资金（包括甲方自有资金投入，以及甲方或项目公司融资取得的资金）。

但天阳科技自身的财务状况并不宽裕。财务数据显示，2026年第一季度末，公司货币资金8.964亿元，经营活动产生的现金流量净额为-3.258亿元，投资活动产生的现金流量净额为-4052万元，这一体量与40亿元投资之间，存在巨大缺口。

记者注意到，合作的另一方——启明星汉，则是一个成立仅一年不到的年轻公司。公开信息显示，这家公司成立于2025年6月4日，注册资本仅1000万元，由杨兵持股80%、赵凯持股20%。

根据天阳科技本次公告的风险提示，协议执行过程中，存在法律、法规、政策、履约能力、市场价格波动、供应链及资金筹备等方面不确定性或风险，同时还可能面临外部宏观环境发生重大变化、突发意外事件，以及其他不可抗力因素影响所带来的风险等，具体的实施内容和进度存在不确定性。此外，本次合作协议的签署不构成关联交易，也不构成重大资产重组，无需提交公司董事会和股东会审议。

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